51. Инвестиционни дружества – понятие и видове.
3 мнения
|Страница 1 от 1
51. Инвестиционни дружества – понятие и видове.
51. Инвестиционни дружества – понятие и видове. Дружества със специална инвестиционна цел.
Този въпрос отпадна през 2008-2009 година.
Този въпрос отпадна през 2008-2009 година.
Re: 51. Инвестиционни дружества – понятие и видове.
Лекция, водена от проф. д-р Камелия Касабова, март 2012:
Инвестиционно дружество
Дефиниция
Вид АД, който емитира акции (публично предлагане) и инвестира получените от това парични средства във високоликвидни ЦК при диверсификация на риска. То е инвеститор по занятие. Високоликвидни ЦК – издадени от много надеждни дружества, обикновено ПД, ДЦК от Държавата, преценява се от инвеситиора към всеки отделен момент.
ИД и АД: Общо: и двете емитират Акции. Различно: 1. ИД със събраните $ средства не може да осъществява друга дейност, а само да инвестира в закупуването на ЦК / АД осъществява предмет на дейност, какъвто намери за добре; 2. ИД няма П да емитира Облигации не може да взема заеми, за да финансира дейността си / АД е свободно само да си преценява това.
Управление на ИД
Сложна структура на управление. Извън стандартните органи на АД: 1. управляващо дружество – самостоятелно АД с абсолютно лимитиран предмет на дейност: да взема инвестиционните решения; 2. Банка депозитар, в к задължително се съхраняват $те средства на ИД, по нейна сметка в ЦДепозитар се водят акциите на ИД, тя изпълнява нарежданията за плащане, но има и контролни функции, т.к. може да откаже да изпълни противозаконни решения/нареждания, направени от ИД или Управляващото Др-во.
Отношенията м-у ИД и УД и ИД и БД – договорни – ненаименован д-р – може да се развали д-ра поради неизпълнение.
Видове ИД
1. ИД от отворен тип
Споменава се като взаимни фондове. ИД е длъжно непрекъснато да емитира акции, но и непрекъснато да прави оценка на тези акции и да формира цената им въз основа на нетната стойност на активите си. т.е. не може да ги продава на по-висока от действителната им нетна цена.
Акционерите имат П да искат ИД да изкупи обратно акциите си от тях и то трябва да го направи в 10дн срок. Такъв инт е възможен когато цената на акцията се е повишила спрямо тази в момента на продажбата. Акционерното право се трансформира в облигационно П на Вз на дружествто.
2. ИД от затворен тип
Създава се със специалната цел неговите акции да бъдат приети за търговия на ФБорса. Ако в ср от 1 г. от своето създаване и впис в ТР неговите Акции не бъдат приети за търговия на ФБ, то не е постигнало целта, за к е създадено и това е основание да прекрати дейността си и да се пристъпи към пр-ра по ликвидация.
Дружества със специална инвестиционна цел
Real Estate Investment Trust – АД, к се създават, за да инвестират в недв им, к после да отдават под наем и от това да печелят, или в изкупуване на ипотечни облигации (заем, к др-вото дава на О-нерите, основаващ се на портфейл от кредити, А НЕ ЧЕ ОБЛИГАЦИЯТА Е ОБЕЗПЕЧЕНА С ИПОТЕКА, Портфейлът от кредити е обезпечен с недв им).
ЗДСИЦ. АД, к емитира акции и облигации. Събраните $ ср-ва от емитиране на А и О АД може да инвестира в два портфейла: 1. недвижими имоти (Изкупуване на селстоп земя, на недв имоти и строителство в-у тях; за разлика от REIT има право да отдава под наем, но и да ги продава и да печели от разликата в цената); 2. като изкупува вземания, най-често по несъбрани кредити от банки.Едно АДСИЦ не може да комбинира 2 портфейла – само единия.
Секюритизация – процес на трансформиране на недв им в ЦК. АДСИЦ играе роля на посредник м-у А-рите, к на практика са собственици на атрактивни строителни обекти чрес притежанието на акции. Възниква като обикн АД и се вписва в ТР с добавката СИЦ, без все още да отговаря на това зад-е в 6 м. ср да пристъпи към увелич на капитала си чрез публично предлагане, публична подписка, за да може да набере капитал 500 000 лв. Ако набере – придобива статута на ПД, вписва се в КФН като такова, а ако не набере – вписаният СИЦ в ТР служебно се заличава и то продължава да съществува като обикновено ТД от ТЗ.
Поне 30% от капитала на АДСИЦ тр да се притежава от институционални инвеститори (банки, инвест фондове, застрах др-в) – идея е това да служи като репутация на АДСИЦ и гаранция за дребите инвеститори, че проектът, в който дружеството иска да инвестира, е достатъчно надежден.
Особености при управлението - Допълнителни фигури:
Обслужващо дружество
Не е нужно да е АД. Цел – цялата дейност по строителство, по инвеститорски контрол, отдаване и събиране на наем, да се изнесе в обслужващото дружество. АДСИЦ да не се превърне от ИД в строител или събирач на вземания
Банка Депозитар
Банка депозитар, в к задължително се съхраняват $те средства на АД, по нейна сметка в ЦДепозитар се водят акциите на ИД, тя изпълнява нарежданията за плащане.
Поне 90% от печалбата задължително се разпределят под ф-мата на дивиденти. АДСИЦ не подлежи на облагане с данък Печалба.
Разлики м-у Управляващото др-во в ИД и Обслужващото др-во в АДСИЦ
УД е АД, което подлежи на лицензиране от КФН. ОД може да е всякакво ТД и не подлежи на лицензиране.
УД взема инвестиционните решения, замества волята на АД. ОД не взема инвестиционните решения, осъществява спомгателна дейност по строителство, експлотация на обектите, респ. събиране на вз.
Инвестиционно дружество
Дефиниция
Вид АД, който емитира акции (публично предлагане) и инвестира получените от това парични средства във високоликвидни ЦК при диверсификация на риска. То е инвеститор по занятие. Високоликвидни ЦК – издадени от много надеждни дружества, обикновено ПД, ДЦК от Държавата, преценява се от инвеситиора към всеки отделен момент.
ИД и АД: Общо: и двете емитират Акции. Различно: 1. ИД със събраните $ средства не може да осъществява друга дейност, а само да инвестира в закупуването на ЦК / АД осъществява предмет на дейност, какъвто намери за добре; 2. ИД няма П да емитира Облигации не може да взема заеми, за да финансира дейността си / АД е свободно само да си преценява това.
Управление на ИД
Сложна структура на управление. Извън стандартните органи на АД: 1. управляващо дружество – самостоятелно АД с абсолютно лимитиран предмет на дейност: да взема инвестиционните решения; 2. Банка депозитар, в к задължително се съхраняват $те средства на ИД, по нейна сметка в ЦДепозитар се водят акциите на ИД, тя изпълнява нарежданията за плащане, но има и контролни функции, т.к. може да откаже да изпълни противозаконни решения/нареждания, направени от ИД или Управляващото Др-во.
Отношенията м-у ИД и УД и ИД и БД – договорни – ненаименован д-р – може да се развали д-ра поради неизпълнение.
Видове ИД
1. ИД от отворен тип
Споменава се като взаимни фондове. ИД е длъжно непрекъснато да емитира акции, но и непрекъснато да прави оценка на тези акции и да формира цената им въз основа на нетната стойност на активите си. т.е. не може да ги продава на по-висока от действителната им нетна цена.
Акционерите имат П да искат ИД да изкупи обратно акциите си от тях и то трябва да го направи в 10дн срок. Такъв инт е възможен когато цената на акцията се е повишила спрямо тази в момента на продажбата. Акционерното право се трансформира в облигационно П на Вз на дружествто.
2. ИД от затворен тип
Създава се със специалната цел неговите акции да бъдат приети за търговия на ФБорса. Ако в ср от 1 г. от своето създаване и впис в ТР неговите Акции не бъдат приети за търговия на ФБ, то не е постигнало целта, за к е създадено и това е основание да прекрати дейността си и да се пристъпи към пр-ра по ликвидация.
Дружества със специална инвестиционна цел
Real Estate Investment Trust – АД, к се създават, за да инвестират в недв им, к после да отдават под наем и от това да печелят, или в изкупуване на ипотечни облигации (заем, к др-вото дава на О-нерите, основаващ се на портфейл от кредити, А НЕ ЧЕ ОБЛИГАЦИЯТА Е ОБЕЗПЕЧЕНА С ИПОТЕКА, Портфейлът от кредити е обезпечен с недв им).
ЗДСИЦ. АД, к емитира акции и облигации. Събраните $ ср-ва от емитиране на А и О АД може да инвестира в два портфейла: 1. недвижими имоти (Изкупуване на селстоп земя, на недв имоти и строителство в-у тях; за разлика от REIT има право да отдава под наем, но и да ги продава и да печели от разликата в цената); 2. като изкупува вземания, най-често по несъбрани кредити от банки.Едно АДСИЦ не може да комбинира 2 портфейла – само единия.
Секюритизация – процес на трансформиране на недв им в ЦК. АДСИЦ играе роля на посредник м-у А-рите, к на практика са собственици на атрактивни строителни обекти чрес притежанието на акции. Възниква като обикн АД и се вписва в ТР с добавката СИЦ, без все още да отговаря на това зад-е в 6 м. ср да пристъпи към увелич на капитала си чрез публично предлагане, публична подписка, за да може да набере капитал 500 000 лв. Ако набере – придобива статута на ПД, вписва се в КФН като такова, а ако не набере – вписаният СИЦ в ТР служебно се заличава и то продължава да съществува като обикновено ТД от ТЗ.
Поне 30% от капитала на АДСИЦ тр да се притежава от институционални инвеститори (банки, инвест фондове, застрах др-в) – идея е това да служи като репутация на АДСИЦ и гаранция за дребите инвеститори, че проектът, в който дружеството иска да инвестира, е достатъчно надежден.
Особености при управлението - Допълнителни фигури:
Обслужващо дружество
Не е нужно да е АД. Цел – цялата дейност по строителство, по инвеститорски контрол, отдаване и събиране на наем, да се изнесе в обслужващото дружество. АДСИЦ да не се превърне от ИД в строител или събирач на вземания
Банка Депозитар
Банка депозитар, в к задължително се съхраняват $те средства на АД, по нейна сметка в ЦДепозитар се водят акциите на ИД, тя изпълнява нарежданията за плащане.
Поне 90% от печалбата задължително се разпределят под ф-мата на дивиденти. АДСИЦ не подлежи на облагане с данък Печалба.
Разлики м-у Управляващото др-во в ИД и Обслужващото др-во в АДСИЦ
УД е АД, което подлежи на лицензиране от КФН. ОД може да е всякакво ТД и не подлежи на лицензиране.
УД взема инвестиционните решения, замества волята на АД. ОД не взема инвестиционните решения, осъществява спомгателна дейност по строителство, експлотация на обектите, респ. събиране на вз.
Re: 51. Инвестиционни дружества – понятие и видове.
Браво! Най-после някой да добави и тази лекция 

3 мнения
|Страница 1 от 1
Кой е на линия
Потребители разглеждащи този форум: 0 регистрирани и 1 госта